＜2003年の経済＞
2003年のカナダ経済は、重症急性呼吸器症候群（ＳＡＲＳ）や牛海綿状脳症（ＢＳＥ）の発生等の影響もあり、前年比1.7％の成長となった。
１〜３月期には、輸出が減少したが民間消費や在庫投資が増加し、前期比年率2.5％の成長となったものの、４〜６月期は同マイナス1.0％となり、７四半期ぶりのマイナス成長となった。この要因としては、ＳＡＲＳの流行による旅行業界への影響や、ＢＳＥの発生による牛肉や畜牛の輸出の減少が挙げられる。また、７〜９月期には、ＢＳＥの影響以外にも、在庫投資の減少やオンタリオ州での停電の影響を受け、同1.3％の成長にとどまった。しかし、10〜12月期には、４四半期連続のマイナス成長となっていた輸出が増加し、在庫投資も増加したため、同3.8％の成長を遂げた。
＜2004年の経済見通し＞
2004年は３％程度の比較的堅調な成長が見込まれる（ＩＭＦ見通し2.6％（2004年４月）、民間機関24社の平均3.2％（2004年４月時点））。民間機関見通しは、半年前（2003年10月時点3.3％）に比べて下方修正されている。
成長を支える要因としては、金融緩和や企業景況感の強さに支えられた設備投資の増加や、雇用者や所得の増加による家計消費の増加が挙げられる。
下方リスクとして、カナダ・ドル高の影響を受けた輸出の減少等が挙げられる。
＜財政金融政策の動向＞
カナダ政府は94年度から本格的な財政再建に取り組み、97年度以降財政収支は黒字となっている。2004年３月に公表した2004年度予算案によると、歳出が2.3％増の1,833億カナダ・ドル、歳入が3.4％増の1,872億カナダ・ドルとなる見込みであり、97年度以降連続となる均衡予算が維持される方針が示された。
カナダ中央銀行は、景気の減速を受けて2003年７月、９月にオーバーナイト金利を0.25％ポイントずつ引き下げ2.75％とした。
しかし、2004年１月20日には再びオーバーナイト金利を0.25％ポイント利下げし、2.50％とした。この要因としては、消費者物価上昇率が総合、コアともにインフレターゲットの目標水準である２％を下回っていたことや、カナダ・ドル高による輸出の減少、内需の伸び悩み等が挙げられる。なお、１月の利下げ後も引き続き消費者物価上昇率が総合、コアともにインフレターゲットの目標水準を下回っていたことなどから、さらに３月、４月にそれぞれ0.25％ポイント利下げし、オーバーナイト金利は2.00％となった。