第2章　2024年後半の世界経済の動向（付注2－1）

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付注2－1　住宅取得能力指数の試算について

1．概要

アメリカにおける住宅取得能力指数（Housing Affordability Index：HAI）の2024年12月～2026年12月までの値を、一定の仮定の下で試算する。

2．データ出所

全米リアルター協会、FRB、米連邦住宅貸付抵当公社

3．全米リアルター協会による住宅取得能力指数の計算方法

中古住宅価格中央値をMEDPRICE、住宅ローン金利をIRとしたとき、住宅価格の2割を頭金として支払うことを仮定すると、住宅を購入した際の毎月の支払額PMTは以下のとおり。

家計における毎月の収入に対する住居費の支払いは、25％が妥当であると仮定したとき、住宅の購入に見合う家計所得をQINC、家計所得中央値をMEDINCとすると、住宅取得能力指数HAIは以下のとおり。

4．住宅取得能力指数の先行きの試算

中古住宅価格中央値MEDPRICE、住宅ローン金利IR、家計所得中央値MEDINCのそれぞれについて、以下の仮定をおいた上で、住宅取得能力指数HAIの先行きの試算を行った。

（1）中古住宅価格中央値MEDPRICE

中古住宅価格中央値は、上昇ペースが加速（年率6.2％）、または、鈍化（年率2.4％）すると仮定した（図1）。

図1　中古住宅価格中央値（実績と仮定）

（2）住宅ローン金利IR

まず、FF金利と住宅ローン金利（30年物固定）について、両者の関係を以下の推計式で推計した。

IRは住宅ローン金利（30年物固定）、FFRはFF金利¹⁸¹、β₀,β₁はパラメータ、εは誤差項。推計期間は2000年1月～2024年12月、なお、FF金利誘導目標範囲が0.00％～0.25％となっていた2008年12月～2015年11月、2020年3月～2022年2月は除外した。最小二乗法による推計結果は以下のとおり。