第３節 緩やかな物価上昇への動き（47）

（47） 不動産証券化スキームの一つであるJ-REITへの投資は、不動産そのものへの投資を意味している。証券市場のJ-REIT価格は、J-REIT不動産の「将来キャッシュフローの現在価値の合計」であり、市場が評価する不動産価格と考えられる。インプライドキャップレートは不動産の賃貸収益によるキャッシュフローを、市場が評価したJ-REIT不動産の価格で割った取引利回りである。これに対してNOI利回りはキャッシュフローを各投資法人が実際に取得した際の不動産価格で割った投資利回りである。