第2節　金融危機の国際的波及：歴史的経験とメカニズム（16）

（16）当時、貿易黒字国であったアメリカへ金が流入していたが、引締め的な金融政策運営をとっていたため、アメリカの輸入（金の輸出）は大きく増加せず、金の国際的な還流が滞っていた。金本位制の下では、貿易赤字国は、金の流出に伴って通貨供給量が縮小するため、アメリカを上回る金融緩和を行うことはできなかった。