21 IMF Occasional Paper (2004),No.232 。 ただし、改革・開放直後の 1980 〜 2002 年までのデータを用いて分析しているために、この間の中国経済の著しい構造変化、そして価格や金利が市場のシグナルとしていまだ十分機能していないこと等を考慮すると、分析手法（構造 ＶＡＲ ）の妥当性に疑問が残るところであり、得られた結果の解釈には十分注意を要する。