(26) J−REITの資産規模の拡大と軌を一にして、特定少数の投資家を対象とした非上場・私募形式の不動産投資ファンド(私募ファンド)の市場規模も拡大しており、2004年末にはJ−REITの規模を上回ったとの推計がある(「第1回会員対象私募ファンド実態調査」(社団法人不動産証券化協会)によれば2005年12月末時点の不動産私募ファンドの運用資産総額は約6.1兆円)。なお、REIT先進国のアメリカでは2006年2月末時点で上場銘柄197、時価総額は約42.3兆円に上っており、それとの比較で市場規模はまだ小さい。