付注1-1-2(1) 設備投資の要因分解 |
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1.推計式 |
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ln(I) = C + α(FDI) + βln(K) + γln(CF) + λln(EXS) |
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I: |
設備投資額 |
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(「法人企業統計季報」の設備投資額をSNAの設備投資デフレータで |
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実質化) |
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FDI: |
貸出態度判断D.I.前期差(日本銀行「全国企業短期経済観測調査」) |
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K: |
前期末資本ストック額 |
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(経済企画庁「昭和45年国富調査」により求めた70年の実質額をベ |
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ンチマークとし、Iと「民間企業資本ストック」により求めた除却率を |
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用いて恒久棚卸法により求めた) |
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CF: |
キャッシュフロー |
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(「法人企業統計季報」により、経常利益÷2+減価償却費としたも |
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のをGDPデフレータで実質化) |
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EXS: |
期待需要 |
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(過去4四半期の売上高(「法人企業統計季報」による)合計×今後 |
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3年間の当該業界需要の成長率見通しの3乗をGDPデフレータで |
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実質化) |
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なお、FDIを除いて季節調整値を用いた。 |
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2.推計結果(推計期間は1982年7-9月期~2000年1-3月期) |
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C |
α |
β |
γ |
λ |
R2 |
D.W.比 |
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製造業 |
-2.68 |
0.000 |
-0.35 |
1.58 |
0.88 |
0.98 |
2.23 |
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大中堅 |
(-3.08) |
(0.11) |
(-5.8) |
(9.81) |
(3.5) |
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製造業 |
-3.00 |
0.007 |
-0.44 |
1.00 |
1.33 |
0.89 |
2.42 |
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中小 |
(-1.42) |
(2.05) |
(-2.49) |
(2.81) |
(1.76) |
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非製造業 |
-3.04 |
0.001 |
-0.21 |
0.93 |
0.95 |
0.99 |
1.78 |
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大中堅 |
(-8.32) |
(1.76) |
(-5.02) |
(16.13) |
(10.96) |
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非製造業 |
-5.91 |
0.005 |
-0.61 |
0.40 |
1.95 |
0.89 |
2.61 |
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中小 |
(-2.56) |
(2.35) |
(-1.56) |
(2.35) |
(2.4) |
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なお、 |
・大中堅は資本金1億円以上、中小は資本金1千万円以上1億円未満。 |
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・製造業の大中堅・中小、非製造業の中小では、誤差項は1階の自己回帰過程に |
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従うと仮定。 |
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・CFとEXSは3期のアーモンラグ(非製造業・大中堅はEXSのみ)をとっている。 |
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・FDIは、非製造業・大中堅では2期、非製造業・中小では3期のラグをとっている。 |
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